МИРОВОЙ РЫНОК ЗОЛОТА И ЕГО ВЛИЯНИЕ НА СТАБИЛЬНОСТЬ ВАЛЮТНОЙ СИСТЕМЫ
Наталья Селиванова
История золота насчитывает несколько тысячилетий, причем в течении почти трех тысяч лет золото использовалось людьми в качестве денег, то есть как средство обращнеия, как мера стоимости и как средство накопления. Кроме того, часть золота использовалась и сегодня используется в чисто производственных целях как в традиционных отраслях, в первую очередь, в ювилирной промышленности, так и в новых отраслях, таких как точная электроника, космическая проимышленность и другие. Особо важную роль золото всегда играло в денежном обращении. Считается, что первые золотые монеты появились почти одновременно в двух местах: Лидии и Древней Греции (остров Эгина). Это произошло в VIII —VII веках до нашей эры, хотя в виде слитков золото, скорее всего, выполняло функцию денег еще ранее. Уже в VII — VI веках до нашей эры большинство городов Древней Греции чеканили золотые деньги или деньги из сплава золота и серебра. Считается, что наибольшую роль золото играло в греческих городах Малой Азии, в то время, как, собственно, в Греции видущую роль играло серебро. Ситуация, когда роль денег выполняли два металла — серебро и золото, вообще была очень характерна как для Древнего мира, так и для государств Сердневековья. Например, в Древнем Риме использовались как золотые, так и серебрянные деньги. Аналогичные системы использовались и во многих других государствах, например, у средневековых франков наиболее распространенными были как серебрянные монеты (силиква), так и золотые (солид). Биметаллическая система с небольшими измедениями просуществовало все средние века. Приведем лишь некоторые примеры.
Франция. Франкские короли подобно римским старались централизовать чеканку монет. И даже во времена распада на уделы, чеканка велась по правилам. Затем королевская чеканка пришла в расстройство, удельные короли стали чеканить каждый свою монету. Затем началось собирание Франции короллингами, денежная реформа которых сыграло в истории Европы решающую роль. Вследствии реформы короллингов на смену золотого солида пришел серебрянный, равный 1/20 фунта серебра, золотой же использовался для взымания штрафов с иностранцев. Франция унаследовала от короллингов счетные денежные единицы: счет денег на крупные суммы шел в ливрах (фунтах), су (солидах), денье (динариях). В ливре всего считалось 20 су, в су — 12 денье.
Англия и Германия. Здесь название “динарий” вытесняется названиями “пени” и “пфеннинг” соответственно в Англии и Германии. Происхождение слова “пфенинг”, как и слова “стрельниг”, неизвестно.
Англия. Во второй половине V - начале VI века на острове появляются англы и саксы, основывают несколько королевств. Первое из них — Кент, основано в 446 году, последнее — Мерсия, в 1584 году. В этот период короли чеканили мелкие серебрянные монеты, в последствии вытесненные динарием франкского образца. Здесь они почти сразу получают название “пени” (пфенинг, пенязь). Динарий господствовал в Англии до XII века, другие монеты вообще не чеканились.
При Генрихе III (1216 — 1272 года) английский пени становится международно признанным. В эпоху трех королей (Эдуардов) начинает чеканется монета грошевого типа — грот. Для Англии характерна сосредоточение чеканки в руках королей уже в тот период, когда на территории остальной Европы еще правомиссии имели многие феодалы. Также показательно то, что английская денежная система представляла собой умело замаскированный хаос (XI век), поскольку она была засорена фальшивой и обрезанной монетой. Укрупненная серебрянная монета в Англии начала чеканиться после 1279 года, когда это было поручено приглашенному из Франции мастеру. Ему поручено отчеканить “большие стерлинги” весом в 96 тоуэрских гранов. Это четырех пенсовая монета получила название “грот”. Столетняя война отразилась и на судьбе грота. В 1351 году вес его был уменьшен, как и вес пени. Из фунта серебра стандартной пробы чеканилось 75 гротов или 300 пени. Между тем, как раньше — только 240 пени. Первая чеканка золотой монеты имела место в Англии при Генрихе III в 1257 году. Широкое развитие чеканка золотой монеты получила к XIV веку. “Золотое пени” по весу составляло 2 серебрянных пени.
Германия. Развития товарно-денежных отношений имело более примитивный характер, нежели во Франции. Короли и не претендовали на монополию в чеканке монет. В Германии также на смену динарию пришла укрупненная серебрянная монета типа “грот”, а затем и золотая монета. Толстый динарий Людвига Святого вскоре после появления стал популярной монетой международных расчетов. Под названием “турноза” она становится в городах Германии договорной денежной единицей. Первая золотая чеканка была при Фридрихе II, выпустившего в 1231 году хорошо оформленную золотую монету. Однако, массовая чеканка золота в Германии началась только в XIV веке. До этого в обороте были итальянские флорины и дукаты.
Биметаллическая система сохраняет свое значение вплоть до XIX века, однако, постепенно, роль золота все более и более увеличивается, а роль серебра наоборот сокращается. Постепенно денежная система начинает строиться, в первую очередь, на золоте, а серебро начинает выполнять роль относительно мелкой разменной монеты. Кроме того в XVIII веке получают все большее распространение бумажные деньги. Возникает необходимость связать бумажные деньги с золотом. В результате в XIX веке в большинстве крупных стран мира складывается система, получившая название золотого стандарта. Впервые золотой монументализм, при котором золото объявлялось единым денежным металлом был офиициально введен в Англии в 1816 году. Затем он начал дейстовать в США (с 1837 года), Германии (1871), Франции (1874, а золото-серебрянный стандрат с 1803 года), Италии, Бельгии и Швейцарии (1874), Швеции (1873), Нидерландах (1875), Австрии (1892), Россини (1898), Японии (1897). Эпоха классического золотого стандарта считается период 1900 — 1914 года, когда практически во всех странах бумажные денежные знаки имели фиксированное золотое содержание и стабильность национальной валюты обеспечивалось наличием золотого запаса. В годы первой мировой войны практически все страны оказались не в состоянии поддерживать золотой стандарт. Денежная система многих стран в годы войны были нестабильными, покупательная способность валюты постепенно падала, однако после второй мировой войны многие европейские страны попытались восстановить золотой стандарт, однако послевоенные денежные системы несколько отличались от классических. Хотя после второй мировой войны классический золотой стандарт не был восстановлен, золото продолжало играть очень важную роль в мировой денежной системе, так как сложившаяся после второй мировой войны Бретонн-Вудская система также представляла собой золото-валютный стандарт с фиксированным золотым содержанием каждой валюты и с фиксированными обменными курсами. Бретонн-Вудская система достаточно успешно выполняла свои функции вплоть до 1871 года, когда выяснилось, что золото-валютные запасы США не позволяют обменивать доллары на золото по фиксированному курсу (35 долларов за унцию). Уже весной 1971 года ряд крупных европейских государств (ФРГ, Голландия, Бельгия и другие) фактически отменили фиксированный валютный курс своих валют и перешли к плавающему курсу.
Новая валютная система, которая складывается в 70-е годы, основана уже на совершенно других принципах, главным из которых является демонетизация золота, то есть золото сегодня не связано с бумажными деньгами, национальные валюты не имеют фиксированного золотого содержания и обмениваются на основе плавающих курсов, которые складываются на крупнейших валютных биржах. В целом политика Центральных банков и частных инвесторов продолжает оказывать большую роль и на современный рынок золота. Достаточно сказать, что спрос на золото, как на объект инвестиции, составил в 2003 году около 273 тонн, то есть на 10 % от общего объема спроса на золото [3].
Если говорить о цене золота, то в 2003 году, так же как в предыдущие несколько лет, цена на мировом рынке имела устойчивую тенденцию к росту, поднявшись с 321 доллара за тройскую унцию до 417 долларов за тройскую унцию. Это в целом было продолжением тенденции, характерной для прошлых лет, когда цена золота, составлявшая в середине 1999 года лишь 252 доллара за унцию, начала постепенно повышаться. [1]
Аналитики считают, что этот рост в целом продолжится и в 2004 году. Уже 13 января 2004 года цена золота достигла почти 425 долларов за унцию, что является рекордным показателем за последние 14 лет. [2] Однако в конце января 2004 года цены на золото несколько снизились, но многие аналитики считают, что в перспективе уже в этом году возможен новый рост цены вплоть до 450 долларов за унцию. [2] Это подтверждает и динамика цен в феврале и марте 2004 года. На 25 марта 2004 года цена золота составила 422 доллара за унцию, что было на 26,5 доллара выше, чем в конце февраля и на 92,4 доллара выше, чем год назад в конце марта 2003 года. [1]
Главной причиной увеличения спроса на золото считается падение курса доллара и, как следствие, падения доверия к доллару, как к средству хранения капитала. В результате многие банки, включая и центральные банки ряда стран, переводят часть своих активов из долларов в золото. В 2003 году общий объем спроса на золото, как средство инвестиций, увеличился с 137 тонн до 591 тонны, то есть в 4,3 раза. Это вызвало повышение общего спроса на золото с 3 984 тонны в 2002 году до 4 133 тонн в 2003 году, несмотря на то, что потребление золота в промышленных целях не только не возросло, но даже снизилось с 3 172 тонн до 3 054 тонны. [3]
Таким образом можно сделать вывод, что главным фактором роста цен на золото сегодня является рост спроса со стороны инвесторов. Такой рост спроса приводит к тому, что цены на золото растут, несмотря на некоторый рост его добычи. Такая ситуация выгодна тем странам, которые в состоянии увеличить добычу золота, таким как Россия, где добыча золота в 2003 году составила 180 тонн, Австрия (275 тонн), Китай (175 тонн), Перу (155 тонн), Узбекистан (86 тонн). [2] Одновременно ряд старых золотодобывающих стран, таких как Южная Африка, США и Канада сокращают добычу золота, в первую очередь, в связи с истощением запаса золота на рудниках.
Цена золота сегодня является нестабильной, это вызывает определенные проблемы в странах, которые хранят часть своих золото-валютных резервов в золоте. К числу таких стран относятся многие страны Европейского Союза и Еврозоны. С целью стабилизации ситуации Европейский Центральный банк и 14 других Центральных банков в марте 2004 года заключили новое соглашение “Central Bank Gold Agreement“, главной целью которого является стабилизация золотого рынка. В соответствии с данным соглашением максимальный уровень продаж золота со стороны участников соглашения не должен превышать 500 тонн в год и 2 500 тонн за ближайшие 5 лет. Суть данного соглашения — не допустить резкого увеличения предложения на мировом рынке золота, что может вызвать снижение цены на золото и, следовательно, сокращение величины золото-валютных резервов ряда стран ЕС, которые являются владельцами достаточно больших золотых резервов. В настоящее время золотые резервы Германии составляют около 3 400 тонн, Франции — 3 025 тонны, Италии — 2 452 тонны, Голландии — около 712 тонн. [4] Без согласованной политики каждая из этих стран, преследуя свои цели, может избавиться от части своих золото-валютных резервов, выбросить на рынок слишком большое количество золота и, тем самым, снизить цену и нанести ущерб другим странам Еврозоны.
Латвию в настоящее время колебание мировых цен на золото практически не затрагивает, так как большая часть золото-валютных резервов заключена не в золоте, а в запасах иностранной валюты. По данным Центрального Банка Латвии общая величина внешних резервов Банка Латвии составила на 1 января 2004 года 1 527 миллионов долларов, из которых лишь 101 миллион приходилось на золотые запасы, то есть около 6 %. [5] Однако, учитывая вступление Латвии в ЕС и в перспективе вступления в зону евро, можно сделать вывод, что в будущем колебание цен на мировом рынке золота будет оказывать на латвийскую экономику большее влияние, чем сегодня.
Литература
1. Kitco I Year Gold Chart, Kitco 5 Year Gold Chart // www.kitco.com/charts
2. Fourth Quarter 2003 Gold Supply & Demand Balance // CFMS, February, 2004
3. The New CEntral Bank Gold Agreement // GFMS, March, 2004, p. 2.
4. LB monetarais biletens. 1/2004, 3. 1pp.